作家：瓦莉达・波、科里・温伯格

　　SpaceX 有望创下史上规模记录的初次公开募股（IPO），已让华尔街进入全力备战情状，普通投资者也但愿分得一杯羹。

　　与 SpaceX 高管战斗的银各人和机构投资者正在推敲，公司应预留几许股份，让个东说念主投资者以 IPO 刊行价认购 —— 这些投资者可通过罗宾汉（Robinhood）、SoFi、摩根士丹利旗下的亿创招待（E-Trade）等券商平台申购；同期，高净值客户可径直通过银行认购。

　　部分原因在于，商场预测受埃隆・马斯克巨大网罗影响力的诱骗，畴昔簇拥买入特斯拉股票的那批个东说念主投资者，将再度对 SpaceX 展现出极高柔软。此外，有望从 IPO 飞腾中获益的零卖券商也但愿取得可不雅的配售份额。

　　但肃肃 IPO 刊行的投行，经常更欢然将股份分拨给共同基金，而非个东说念主来往者，因为他们以为共同基金更有可能在上市初期永久合手有股票。

　　尽管如斯，银行东说念主士示意，SpaceX 为个东说念主投资者预留的股份比例，很可能高于经常 10%–15% 的惯例水平。

　　SpaceX 雄伟的 IPO 规模本人，也需要个东说念主投资者参与。SpaceX 高管已向投资者示意，公司认识募资约500 亿好意思元，规模或将接近历史最大 IPO 的两倍。民众好多大型机构投资者与共同基金在 SpaceX 特有阶段已入股，可能甘休其进一步增合手的意愿。

　　瑞银好意思洲股权成本商场勾引专揽格雷戈尔・费格示意：

　　“关于行将到来的超大型 IPO，需要更泛泛的分销渠说念。”“咱们看到的趋势是，拟上市公司更欢然在民众范围内进行分拨，不管是向主权资产基金、家眷办公室、超高净值个东说念主，已经零卖投资者。”

　　个东说念主投资者最终能参与到何种经由，将影响这场本就复杂的 IPO。跟着近期与马斯克旗下 xAI 归拢，SpaceX 已不再仅仅一家火箭与卫星互联网公司；xAI 正参加不菲成本，澳门新浦京在东说念主工智能领域追逐 OpenAI、Anthropic 和谷歌，其研发开支可能放松投资者柔软。

　　与此同期，另外两大 AI 竞争敌手 ——OpenAI 与 Anthropic 也在鼓吹大规模 IPO 认识，或将分流投资者的关注与资金。

　　SpaceX 约略径直从个东说念主投资者及指数基金募资，是其突破近 25 年特有情状的迫切能源。

　　马斯克曾公开谈及公司认识的重成本神气，举例在月球设置工场、将数据中心送入天际，以缓解地球能源与地盘穷乏问题。

　　马斯克上周在《Cheeky Pints》播客节目中示意：

　　“公开商场显着领有比私募商场多得多的成本，即便不是多出 100 倍，也至少远超 10 倍。”

　　破费类科技公司历来有在上市前为永久用户预留股份的传统，以让其在上市首日股价可能翻倍甚而翻三倍之前参与认购。这类公司可通过 “定向配售认识” 预留股份。

　　举例，证据证券陈说文献，爱彼迎（Airbnb）在 2020 年 IPO 中为好意思国平台房主预留了最高 7% 的股份；2024 年，Reddit 则为好意思国站内用户与版主分拨了 8% 的股份。

　　零卖券商高管已推动在 SpaceX 上市前取得更多配售额度。券商以为，个东说念主投资者有助于公司股价说明。

　　罗宾汉（Robinhood）CEO 弗拉德・特内夫就曾指出，频年来像帕兰提尔（Palantir）、罗宾汉自身这类个东说念主股东占相比高的公司，在来往中取得了估值溢价。

　　不外，在 IPO 中获配股份的个东说念主投资者也可能蒙受蚀本。旧年，加密货币来往所 Gemini 与 Bullish 永诀向个东说念主投资者分拨了高于老例的 30% 和 20% 额度，但两家公司上市首日大涨后，股价较刊行价现已暴跌超 50%。

　　市值达 1.3 万亿好意思元的特斯拉，频年来即便汽车销量下滑，仍依靠个东说念主投资者推动股价高潮。标普民众商场财智数据透露，公众投资者合手有约 40% 的特斯拉畅达股，而苹果、字母表（Alphabet）、英伟达等其他科技股这一比例约为 30%。

　　马斯克在 2024 年的一次采访中说：

　　“我爱散户投资者。他们选拔复古公司，我对此绝顶谢意。”

职守裁剪：郭明煜